黄刚, आज शंघाई कंपोज़िट इंडेक्स 3,900 अंकों के पार चला गया, जो दस साल का उच्चतम स्तर है। इससे साफ़ है कि बाज़ार की भावना सच में सुधरी है।

बिलकुल। इससे भी ज़्यादा महत्वपूर्ण बुनियादी बदलाव हैं—कुल बाज़ार पूंजीकरण 100 ट्रिलियन युआन से ऊपर है और 5,100 से अधिक सूचीबद्ध कंपनियाँ हैं। आकार और संरचना दोनों बदल चुके हैं।

मैंने एक और आंकड़ा देखा—अब हर छह चीनी लोगों में से एक शेयर निवेशक है, और निवेशकों की संरचना धीरे-धीरे संस्थागत हो रही है।

इससे बाज़ार की अस्थिरता कम होती है। पहले खुदरा निवेशकों की हिस्सेदारी बहुत ज़्यादा थी, और अल्पकालिक भावनाएँ जोखिम बढ़ा देती थीं। अब दीर्घकालिक पूंजी बढ़ी है, जिससे बाज़ार अधिक स्थिर है।

उद्योग संरचना भी बदल गई है। दस साल पहले वित्त और चक्रीय क्षेत्र प्रमुख थे, अब सूचना प्रौद्योगिकी सबसे बड़ा क्षेत्र है, और नई ऊर्जा व उन्नत विनिर्माण तेज़ी से बढ़ रहे हैं।

यह आर्थिक परिवर्तन के साथ तालमेल में है। अच्छे प्रदर्शन और संभावनाओं वाली कंपनियाँ बढ़ रही हैं, और पूंजी बाज़ार वास्तविक अर्थव्यवस्था व नवाचार को बेहतर सेवा दे रहा है।

ज़रूर, इतना ऊँचा कारोबार यह भी दिखाता है कि पूंजी बाज़ार में प्रवेश को तैयार है। जब तक नियमन स्थिर रहे और कंपनियों की गुणवत्ता सुधरे, 3,900 पार करना सिर्फ़ आंकड़ों का खेल नहीं होगा।

सही कहा। मुख्य बात है ‘मात्रा’ से ‘गुणवत्ता’ की ओर बढ़ना—तभी A-शेयर बाज़ार का दीर्घकालिक मूल्य सच में बनेगा।