黄刚, сегодня Шанхайский композитный индекс превысил 3900 пунктов — максимум за десять лет. Это действительно говорит о восстановлении рыночных настроений.

Верно. Но еще важнее изменения в фундаментальных показателях: общая капитализация превысила 100 трлн юаней, а число листинговых компаний превысило 5100. Масштаб и структура уже другие.

Я также обратил внимание на цифру: сейчас каждый шестой китаец является инвестором в акции, и структура инвесторов становится более институциональной.

Это снижает волатильность рынка. Раньше доля розничных инвесторов была слишком высокой, и краткосрочные эмоции усиливали риски. Теперь больше долгосрочного капитала, рынок стабильнее.

Отраслевая структура тоже изменилась. Десять лет назад лидировали финансы и циклические отрасли, сейчас крупнейшим сектором стала информационная технология, а новые источники энергии и высокотехнологичное производство набирают силу.

Это идет в ногу с экономической трансформацией. Все больше компаний с хорошими результатами и перспективами, а рынок капитала лучше обслуживает реальный сектор и инновации.

Конечно, высокий объем торгов также говорит о готовности капитала входить на рынок. При стабильном регулировании и росте качества компаний преодоление 3900 — не просто игра цифр.

Именно так. Ключ — переход от ‘большого объема’ к ‘высокому качеству’, тогда A-акции обретут настоящую долгосрочную ценность.