黄刚 วันนี้ดัชนีเซี่ยงไฮ้คอมโพสิตพุ่งทะลุ 3,900 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสิบปี แสดงว่าบรรยากาศตลาดฟื้นตัวจริง ๆ

ใช่เลย ที่สำคัญกว่านั้นคือพื้นฐานที่เปลี่ยนไป มูลค่าตลาดรวมทะลุ 100 ล้านล้านหยวน และมีบริษัทจดทะเบียนมากกว่า 5,100 แห่ง ทั้งขนาดและโครงสร้างไม่เหมือนเดิมแล้ว

ผมยังสังเกตตัวเลขหนึ่ง ตอนนี้คนจีนทุก ๆ หกคน จะมีหนึ่งคนที่เป็นนักลงทุนหุ้น และโครงสร้างนักลงทุนก็เป็นเชิงสถาบันมากขึ้น

นั่นช่วยลดความผันผวนของตลาด อดีตนักลงทุนรายย่อยมีสัดส่วนสูงเกินไป อารมณ์ระยะสั้นจึงขยายความเสี่ยง ตอนนี้เงินระยะยาวมากขึ้น ตลาดจึงมั่นคงกว่า

โครงสร้างอุตสาหกรรมก็เปลี่ยนไป สิบปีก่อนภาคการเงินและวัฏจักรเป็นตัวหลัก ตอนนี้เทคโนโลยีสารสนเทศเป็นกลุ่มใหญ่ที่สุด และพลังงานใหม่กับการผลิตขั้นสูงก็กำลังเติบโต

สิ่งนี้สอดคล้องกับการเปลี่ยนผ่านทางเศรษฐกิจ บริษัทที่มีผลงานและศักยภาพเพิ่มขึ้น และตลาดทุนก็เริ่มสนับสนุนเศรษฐกิจจริงและนวัตกรรมได้ดีขึ้น

แน่นอน ปริมาณการซื้อขายที่สูงยังสะท้อนว่าเงินทุนพร้อมเข้าสู่ตลาด หากการกำกับดูแลมั่นคงและคุณภาพบริษัทดีขึ้น การทะลุ 3,900 จุดก็ไม่ใช่แค่เรื่องตัวเลข

ถูกต้อง ประเด็นสำคัญคือการก้าวจาก ‘ปริมาณมาก’ ไปสู่ ‘คุณภาพดี’ แบบนี้ตลาดหุ้น A จึงจะมีคุณค่าระยะยาวอย่างแท้จริง